IMF가 4월 세계경제전망(WEO)을 발표하며 이란전의 영향을 세 가지 시나리오로 제시했습니다. 가장 낙관적인 "기준 시나리오"에서도 2026년 글로벌 성장률을 3.1%로 1월 전망 대비 0.2%p 하향했고, 분쟁이 장기화되는 "심각 시나리오"에서는 성장률이 2.0%까지 하락하며 글로벌 리세션에 근접할 수 있다고 경고했습니다. 1980년 이후 성장률이 2% 미만으로 떨어진 것은 단 네 차례뿐입니다.

같은 날 Semafor 세계경제 서밋에서 Citadel CEO Ken Griffin은 더 직설적이었습니다. 그는 "호르무즈 해협이 6~12개월 봉쇄되면 세계는 리세션에 빠진다, 피할 방법이 없다"고 말했습니다. 동시에 이 위기가 풍력, 태양광, 원자력 등 대체 에너지원으로의 전환을 대폭 가속할 것이라고 전망했습니다.

화요일 미국 증시는 이란과의 장기 합의 기대와 예상보다 양호한 PPI에 힘입어 강하게 상승했습니다. S&P 500은 6,967.38(+1.18%)로 사상 최고치에 바짝 다가갔고, 나스닥 종합은 +1.96%로 10일 연속 상승 행진을 이어가며 2021년 이후 최장 연승에 도달했습니다. Magnificent 7이 상승을 주도해 MAGS ETF는 장중 약 2% 상승했습니다.

유가는 정반대의 움직임을 보였습니다. 트럼프 대통령이 이란과의 추가 대화에 열린 자세를 보이면서 WTI는 -7.10%의 $92.05, 브렌트는 -4%의 약 $95로 급락하며 심리적 $100선 아래로 안착했습니다. VIX는 18.36(-3.97%)으로 전쟁 이후 처음으로 20 이하에서 이틀 연속 유지되고 있습니다.

화요일 대형 은행 실적이 쏟아졌습니다. JPMorgan은 EPS $5.94(예상 $5.45)로 상회하며 순이익이 13% 증가한 $164.9억을 기록했습니다. 고정수익 트레이딩 매출이 21% 증가한 $70.8억으로 사상 최대를 경신했으나, NII 가이던스를 $1,045억에서 $1,030억으로 하향해 프리마켓에서 약 1% 밀렸습니다.

Citigroup은 10년 내 최고 분기 매출을 기록하며 턴어라운드의 가시화를 입증했습니다. 서비스 부문 매출이 전년 대비 17% 증가한 $61억으로 "크라운 주얼" 역할을 했고, 에쿼티 언더라이팅 수수료는 64% 급증했습니다. 반면 Wells Fargo는 NII 가이던스가 기대에 미치지 못하며 프리마켓에서 2% 이상 하락했습니다.

BLS가 발표한 3월 PPI는 전월 대비 +0.5%로, 시장 컨센서스 +1.1%를 크게 하회했습니다. 에너지 가격이 +8.5% 급등하며 헤드라인을 끌어올렸지만(휘발유 +15.7%, 디젤 +42%, 제트유 +30.7%), 핵심 PPI(식품·에너지 제외)는 +0.1%에 그치며 12월 이후 가장 낮은 수준을 기록했습니다. 서비스 물가는 전월 대비 변동 없이 안정적이었습니다.

다만 전년 대비 PPI는 +4.0%로 2023년 2월 이후 최고치를 기록했고, PCE 물가에 반영되는 항공운임이 +4.1% 올라 연준의 물가 판단에 영향을 줄 수 있습니다. BofA는 3월 코어 PCE가 +0.4%(연율 3%)로 추정하며 "연준이 당분간 동결을 유지할 것"이라고 분석했습니다.

Bloom Energy가 Oracle과의 파트너십을 최대 2.8GW로 확대하며 주가가 장중 +23% 이상 폭등, 사상 최초로 $200를 돌파했습니다. 기존 1.2GW가 이미 계약되어 배포 중이며, 나머지는 2027년까지 완료 예정입니다. Oracle은 $4억 규모의 워런트(주당 $113.28)를 통해 단순 고객에서 전략적 지분 투자자로 전환했습니다.

핵심은 "Time-to-Power"입니다. 전통적인 유틸리티 그리드 연결에는 3~5년이 걸리지만, Bloom의 모듈형 연료전지는 55일 만에 배치가 가능합니다. AI 데이터센터 전력 수요가 폭증하는 상황에서 이 시간 차이가 곧 경쟁력이 되고 있습니다. Jefferies는 투자의견을 "매도"에서 "보유"로 상향하며 목표가를 $97에서 $187로 대폭 올렸습니다.

1. IMF 시나리오와 원유 수입국 리스크
한국은 원유의 약 70%를 중동에 의존합니다. IMF의 "불리 시나리오"(유가 $100 지속)가 현실화되면 한국의 경상수지 악화와 원화 약세가 가속될 수 있습니다. 반면 "기준 시나리오"(하반기 유가 정상화)라면 정유·화학주의 마진 회복이 기대됩니다. 두 시나리오의 갈림길은 호르무즈 해협 재개 여부입니다.

2. AI 전력 인프라 = 새로운 투자 테마
Bloom Energy +23%는 "AI의 병목이 칩에서 전력으로 이동"하고 있음을 상징합니다. 한국 투자자 보유 비중이 높은 Oracle, Nvidia뿐 아니라, 연료전지(BE), 소형모듈원전(OKLO, NNE), 전력 인프라(EOSE, VST) 등 "Grid 2.0" 테마 종목군에 주목하세요.

3. PPI 안도 속 PCE 경고
헤드라인 PPI가 예상을 크게 밑돌았지만, 연준이 주시하는 PCE 반영 항목(항공운임 +4.1%)은 오히려 강했습니다. BofA의 코어 PCE 3% 추정치가 맞다면 금리 동결이 장기화되며, 이는 은행주 NIM에는 긍정이지만 성장주 밸류에이션에는 압박 요인입니다.